很早以前，一條千年黑魚精逃出龍宮，闖到錢塘江里，興妖作怪。從此以后，錢塘江兩岸常常鬧水災，堤岸被沖倒，稻田被淹沒，害得老百姓叫苦連天。

　　一天，黑魚精變成一個黑大漢，到杭州城隍廟來玩耍。他走到望江橋邊，忽然聞到一股香氣，回頭一看，橋邊有個點心攤，一個老太婆身穿白衣白裙，在賣餛飩面，熱氣騰騰，香氣撲鼻。黑魚精趕路趕得吃力了，一口氣吃了五碗餛飩面。一霎時，黑魚精肚皮癰得大喊大叫，趴在地上打了十八個滾，“嘩”地一聲，吃下去的餛飩面都吐了出來。老太婆拿起拂塵朝地上一拂，餛飩面變成了一根鐵鎖鏈，把黑魚精鎖牢了。原來，這個老太婆是觀音娘娘的化身。

　　觀音娘娘把黑魚精帶到大井巷里，將它鎮在大井底下。黑魚精向菩薩求情，觀音娘娘說：“你為非作歹，禍害百姓，若要出來，除非井頭現天光。”原來這大井與別的露天井不同，是圍在房子里的內井，終年見不到陽光。誰知有一年，杭州來了個新知府，夜里巡視街坊，提燈在大井巷里走，燈光照到了大井上。只聽井底下“轟隆”一聲聞響，黑魚精掙脫了鐵鎖鏈，逃出大井，竄到了西湖里。

　　黑魚精怕觀音娘娘再來收拾它，就在西湖中央鉆了個三百六十丈的深潭，平時躲在深潭里睡懶覺，只有到了午時三刻，肚皮俄了，才從深潭里翻身出來找東西吃。這時候，湖面掀起層層波浪，湖心旋渦滾滾，漁船、游船躲避不及，有的被浪頭打翻，有的被旋渦卷沉，船里的人被黑魚精吞進肚里，當了點心。從此，那些捕魚的漁民、劃船的船民，都嚇得不敢下湖了。

　　一天，觀音娘娘從蓬萊仙島回南海，路過西湖上空，見湖面上突然升起一片烏云，湖水翻滾，波浪洶涌。按下云頭一看，才知道是黑魚精逃出了大井，在西湖里興風作浪。觀音娘娘便來到上天竺寺，向如來佛借來供桌前的一只香爐。這時候，黑魚精正好竄出湖面，張開巨嘴，口噴白沫，尋找食物。觀音娘娘隨手地起香爐，對準黑魚精頭上壓去。黑魚精見頭頂上落下個東西來，抬頭一看，見是白衣白裙的觀音菩薩，嚇得連忙鉆入潭底。香爐在空中射出萬道金光，越變越大，只聽得一聲巨響，香爐口朝下罩住了潭口，把黑魚精鎮壓在西湖底下，永遠出不來了。只有三只香爐腳露出在湖面上。

　　據說，三潭印月的三座石塔，就是香爐的三只腳。又因為香爐里的一爐香灰倒翻在西湖里，從此，西湖泥都成了香灰泥。